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中小企业融资路径
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[作者]刘梦虬    [发布日期]2015-1-21
 

    中小企业的融资依照融资形式大致可区分为债券融资和股权融资两种途径。

    债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资,债权融资所获得的资金,企业首先要承担资金的利息,另外在借款到期后要向债权人偿还资金的本金。    

    一、债权融资

    银行直接融资:中小企业根据自身的条件和资金需求,利用自有资产或信用保证等増信形式,在银行获得贷款是最合适的,通常成本可控制在基准利率的11.5倍范围内。

    担保融资:信用担保作为一种特殊的中介活动,介入商业银行与企业之间,它是一种信誉证明和资产责任保证结合在一起的中介服务活动。担保的介入与商业银行达成共识,共同建立风险分散机制,分散了商业银行贷款风险,商业银行资产的安全性得到了更高的保证,从而增强了商业银行对中小企业的信心,使中小企业的贷款渠道变得畅通起来。该种融资形式与银行直接融资相差无几,成本角度企业除需支付银行利息外,还需支付担保公司相应的费用,综合成本在基准利率的2倍左右。

    融资租赁:设备落后、技术水平低下是中小企业存在的普遍现象,面对日益激烈的市场竞争,对其进行更新和改造刻不容缓,这无疑需要大笔资金,以中小企业的经济地位,很难完全依靠银行信贷和上市融资,在这种情形之下,简便快捷,信用要求较低的融资租赁不失为解决这一难题的有效补充方式。该类融资形式会根据企业现金流制定还款计划,融资成本在基准利率的1.53倍之间浮动。

    非银行金融机构融资:随着我国经济的发展和改革开放的深入,我国金融机制也在不断完善,中小企业金融服务机构的建立。近年来小额贷款公司、融资保理公司、典当行等金融公司利用自有资金参与企业融资借贷活动,成本因产品不同而产生差异,通常在基准利率的4倍上下浮动。

    民间融资:在经济发达、市场化程度较高的地区,如广东、江浙地区,这些地区经济活跃,资金流动性强,资金需求大。一方面,中小企业出于自身生存和发展的要求,迫切需要资金支持,但在正规融资渠道受到排斥。另一方面,民间又确有大量资金的游资找不到好的投资渠道。由于存在现实需求,民间借贷活动对个人和中小企业保持着很强的生命力。民间借贷相比金融机构的融资方式更为灵活,融资成本跨度很大,从2倍基准利率(月息1分)直至6倍基准利率(月息3分)甚至更高的利率均有可能出现。

    P2P融资:P2P网络借款,网贷,又称点对点网络借款,是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。P2P是英文peer to peer的缩写,意即个人对个人。P2P网贷是刚刚过去的2014年中最受关注的融资模式,作为新兴的脱媒融资模式,市场营运而生了很多P2P网贷平台,他们针对中小型企业的融资特点,改进生成的P2Cpersonal to company)成为衍生的融资模式。

    

    二、股权融资

    股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。

    引进风险投资:风险投资的对象主要是高科技中小企业,和一般企业不同,高科技中小企业都是先有科研成果,然后再建立企业以实现技术的商品化。而且,中小高新技术企业具有小企业的一般特点,规模小,投资小,风险相对有限,因而,风险投资家有敢于投资尚未成熟的新想法。此种融资方式需要融资企业有一个高成长的新兴项目,以及与之相对应偏好的投资人,限定性较强。

    国内上市融资:我国的股票市场正处于高速发展阶段。对于中小企业符合发行股票要求的企业来讲,利用股票市场筹集所需资金是一条康庄大道。股票融资市场的目的的不尽相同。中型企业发行股票不单单是为了筹集资金,也有的是为了使企业进一步发展壮大。股票融资可解决资金短缺,吸引新的股东,提高企业信用度、增加资本等现实问题。国内上市门槛较高,运作周期在310年不等,对大部分中小企业而言,国内上市融资是一条坎坷曲折的道路。

    境外上市融资:即企业根据国家的有关法律在境外资本市场上发行股票的一种模式。目前我国中小企业实际可选择的境外资本市场包括美国纽约交易所和NASDAQ股票市场、英国伦敦交易所股票市场、新加坡交易所股票市场、香港交易所主板和创业股票市场。赴境外上市相对于境内上市而言,门槛相对较低。对于中小企业而言,各项合规监管成为阻挡小企业境外融资的一道障碍,为规避监管相应的技术手段也是层出不穷。

    

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